[書]財報就像一本故事書

劉順仁, "財報就像一本故事書-最新增訂版", 時報文化, 2018

前言

Amazon執行長Bezos用財報說故事的四大要點：

1. 說故事的心態要真實誠懇，內外行不欺。

2. 說故事的結構要簡單易懂，前後一致。

3. 說故事的情節要豐富多元，但短期中不要有意外。

4. 所說的故事，長期中最好猜不到結局。

Bezos清楚的提醒投資人兩點：

1. 一定要看Amazon的「長期表現」，這是為短期中的經營虧損打預防針。

2. Amazon的核心猜神是「痴迷於創造顧客經驗」，這預告長期會創造令人驚喜的商機。

財報數字不會自已說話，企業家必須提供一個真誠可信的故事架構，保持清晰一致的說故事邏輯，讓投資人理解財報數字的短期現實和長期意涵。

說故事的風險有：

1. 只喜歡說成功的故事：財報容易看出成功，但沒有說明原因。常見認知誤差是只要財報是好的，就認為相關的行動或決策是對的。

2. 不喜歡說失敗的故事：常見的認知偏誤是，只要財報結果失敗，就認為相關的行動或決策一定是錯的。

3. 不了解別人的故事：創業家雖然知道自已的努力程度，卻不太了解競爭對手的作為，自然會低估市場競爭所扮演的角色(忽略競爭, competition neglect)。

心法篇

說明財報的基本意義和在企業經營上的角色。

• 狹義的財報稱為財務報表(financial statements)：4+1報表。

• 廣義的財報稱為財務報導(financial reporting)，除了財務報表外，所有為了表達企業經營狀況而進行的正式和非正式溝通活動，如年報、法說會、重大訊息發布。

財報數字=經濟本質+衡量誤差+人為操縱。

• 財報是商業智謀的起點

• 用財務報表練五大神功

• 相信財報

招式篇

財報的主要形態。

• 損益表

• 綜合損益表

• 資產負債表

• (股東)權益變動表

• 現金流量表

進階篇

整體觀點聚焦說明財報與公司經營品質及競爭力間的關係。

• 資產品質與競爭力

• 盈餘品質與競爭力

• 經營品質與競爭力

• 如何避開商業陰謀

• 用財報向法人說故事

資產所帶來的危險高於負債，因為負債不會變壞，而資產通常只會更壞(可能是假營收)。