逆回購
中國央行逆回購
逆回購又稱附買回，在附買回交易中交易雙方同意債券持有人賣出債券後在未來約定日期回購債券。
逆回購是大陸央行貨幣政策中的公開操作方式之一，主要向市場上投放資金之操作，以維持市場貨幣流動性充裕，簡白說就是央行主動借出資金，而逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作，稱為正回購。
逆回購作法是中國人民銀行（人行）向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購是現在買將來賣出的債券，意謂人行主動借出資金，獲取債券質押的交易，此時人行扮演投資者，是接受債券質押，且為借出資金的融出方。
相反地，正回購是現在賣將來買回債券，正回購操作就是抵押出債券，取得資金的融入方。
大陸央行公開市場操作方式包括人民幣操作和外匯操作兩部分。從1998年起，建立公開市場業務一級交易商制度，選擇了一批能承擔大額債券交易的商業銀行作為公開市場上交易的物件，這些一級交易商可以運用國債、政策性金融債券等作為交易工具與人行開展公開市場業務。
逆回購的影響：
央行巨量逆回購以緩解短期流動性，逆回購位列各類流動性工具之首。
逆回購利率成為市場新的利率風向指標。
央行逆回購算是存款準備金率下調的縮影，差距在於量之大小。
美聯儲隔夜逆回購（overnight reverse repurchase agreement, on RRP）
其運作方式是聯準會將債券出售給交易對手（交易商, 貨幣市場基金, 政府贊助機構及存款機構）吸納短端過剩的流動性，並在在第二天回購該債券，此目的是避免短端利率進一步下行至聯邦利率下限 0%以下。
由於非銀行機構由於無法直接將冗餘資金存放在央行的準備金賬戶，因此其流動性(資金)過剩時可能無限制的壓低隔夜市場利率；隔夜逆回購工具是美聯儲設定的非銀金機構與央行進行隔夜交易的工具，有此利率作為底限，金融機構則不會願意以低於此利率的水準在市場中進行拆借，從而得以限制利率下行的空間，ON RRP利率成為利率走廊下限。
ON RRP工具設立之初的目的是作為利率走廊下限以配合加息操作：2015起美聯儲進入加息週期，為了避免MMF等非銀金融機構在充裕流動性下拉低隔夜利率水準，因此提前設定ON RRP工具作為利率走廊下限，以引導市場最低的利率水準上行，這也是2013-2017年間ON RRP工具使用量較大的原因。
ON RRP工具設立的結果是美國有效聯邦基金利率EFFR能夠較為穩定的維持在聯邦基金目標利率區間中。除了在ON RRP工具設立初期的2013年-2014年上半年之外，EFFR與聯邦基金目標利率下限的差額穩定在12bps左右，即處於聯邦基金目標利率區間的中樞。
美聯儲正回購，這一操作允許美聯儲扮演投資者收取有價證券作為質押，將資金融給銀行、機構或企業等合格交易對手，約定在未來某個時間收回本息並解除有價證券質押的交易行為。一級交易商以國債、機構債和機構MBS為抵押物，從美聯儲借款獲取流動性（準備金），從而緩解交易商的融資壓力。
美聯儲逆回購就是貨幣市場基金和銀行等合格交易對手將現金存回美聯儲，以換取美國國債等高質量抵押品或資產的過程。而美聯儲隔夜逆回購（O/N RRP）是指換出和換回有價證券的時間只相隔一天。逆回購操作實際上是幫助美聯儲通過出售證券回籠在外流通的短期流動性（準備金存款），美聯儲通過不同期限的逆回購操作來調節市場流動性，是各類流動性工具之首。
正常情況下，逆回購激增往往發生在季度末的市場不穩定時期。
隔夜逆回購使用量升勢持續，代表巨量游資傾向回流Fed這個相對安全的「保險箱」，同 時反映局方釋出的流動性沒有進入實體經濟，即使繼續買債也失去「放水」效力，甚至可 視為「被動縮表」。隔夜逆回購金額激增，意味著Fed根本無必要每月維持買債，因為這筆資金對金融體系並未帶來多大作用。
隔夜逆回購交易量大幅提升意味著什麼？
2021年五月底美國聯準會提供的「隔夜逆回購 」overnight reverse repo 使用量達到 4800 億美金，這是史上最高。這表示聯準會一邊正在印錢，另一邊無處可去的現金正在流回聯準會。
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