權證
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基礎
權證是一種權利與義務交換的金融商品，我們向證券商付出一筆錢（ 權利金 ），約定在特定的時間（前），以特定的價格交易股票。而這個購買的權利，就叫做權證。
權證是一種「具有執行權利」的有價證券。白話來說指的是，投資人透過「支付權利金」的方式，在未來某一段時間內，可用約定的價格，來買進或賣出股票的權利。也因此，權證可以分為認購權證與認售權證(標的為股票的選擇權)，其中認購權證代表看好股票，相反的認售是看空股票。
權利金：購買權證要付的成本。舉例：認購權證目前市價為1.83元/股，若想要購買1張，則成本為1.83*1000股=1830元(不含手續費)。
行使比例：一張權證履約後，可以購買或出售的股票張數。舉例：權證行使比例0.1，履約時可購買或出售100股。
權證發行一般行使比例多是1:1或1:0.1 稱之為原始行使比率。但是隨著標的物的除權 ，行使的比例也會隨之改變 稱之為最新行使比率。
實際槓桿：標的股價/權證價格*行使比例*Delta。實質槓桿為5的權證，股價上漲1%權證(理論上)會上漲5%。由於影響權證價格的因素很多，所以不是槓桿越高越好。一般來說實質槓桿越大付出的Theta值也越大，挑選實質槓桿大的權證時，有可能挑到權證條件屬深度價外高行使比例者。
「Theta」值：通常Theta值都是負的(因為權證等價於選擇權買方)，舉例來說，A權證價格是1元、Theta值是-0.003，代表每持有一天，在不計算股價變化下，該權證價值會減損0.003元、0.3%；反觀B權證價格是2元、Theta值是-0.004，則表示B權證每天減少0.004元、0.2%，比較下來，持有B權證的每天付出的時間價值比較大，但百分比卻較低，因此持有B權證的每天需付出的時間成本相對較低。 註：theta的簡單估計方法為[權證價外價格/到期天數]即為每天隨時間減少的價格。
最後交易日：權證可以在市場上買賣的最後一天。
到期日：權證申請換成股票的最後一天，如果沒有換成股票，權證就會自動「現金結算」並且下市。
履約價：未來向發行券商申請履約時，可買進標的股票的價格。舉例：台積電的”認購權證”履約價為400元，未來台積電股價漲到480元，那麼你就可以用每股400元像發行券商買進台積電股票。
履約價會隨除權及除息而改變，稱之為最新履約價。
價內、價外、價平，以認購權證為例，越價外的權證，槓桿越高；越價內的權證，槓桿越低。
價內權證：標的股價480元 > 權證履約價400元。
價外權證：標的股價350元 < 權證履約價400元。
價平權證：標的股價400元 = 權證履約價400元。
內含價值：只有價內權證才有內含價值。
時間價值：越接近到期日，時間價值就會慢慢流失。權證離到期日越長，越有機會進入價內，時間價值越高，反之則越低。
權證代號
[國內]認購權證為 6 個數字(ex：012345)。
[國內]認售權證為 5 個數字+P (ex：01234P)。
[國外] 認購權證為5個數字+F (ex：01234F)。
認售權證為5個數字+Q (ex：1234Q)。
權證名稱：標的名稱+發行商+到期年分+到期月份+權證類型+權證序號。 例如：鴻海永豐9A購01，永豐發行的鴻海認購權證109年10月到期。
美式權證/歐式權證：
美式權證：到期前都可以申請履約 (目前大部分都是這種)。
歐式權證：到期日當天才可以申請履約。
一般在到期日前就會賣出而不會履約，因履約會損失時間價格。
交易費用
單位：1000單位(一張)，沒有零股。
手續費：買賣各0.1425%，與股票相同。
交易稅：0.1%，與ETF相同。
交易時間：9:00~13:30，與股票相同。
盤中(9:00~13:25)採逐筆交易。開/收盤採集合競價。
獲利了結
如果手中權證已上漲至一定幅度且進入價內，投資人可以選擇以下列兩種方式獲利了結，
一、申請履約換成股票。
二、直接賣出權證。
例如認購權證標的市價90元已經漲超過履約價70元，該檔權證具有履約價值，投資人可選擇履約換成股票，等同以每股70元買進1張股票；但權證在未到期前具有時間價值，因此若在權證到期前申請履約，等於放棄剩餘的時間價值。
在不考慮交易成本的前提下，來思考履約換成股票與直接賣出的差異：
履約換成股票：10張權證申請履約，應需先支付價金70,000元(計算方式：履約價權證張數1000股行使比例 ， 70元10張1000股0.1 = 70,000)，等同以7萬元買入市價9萬元的股票，履約價差為2萬元，扣除權證買入成本1萬元（1元10張1,000股 = 10,000），獲利為1萬元。
直接賣出權證：券商提供委買掛價為2.8元，投資人賣出10張權證，拿回價金為28,000元（2.8元10張1,000股 = 28,000），原始買入成本為1萬元，直接賣出權證獲利為1.8萬元。
兩者方式的獲利差距，主要就是來自於申請履約等同放棄8,000元權證的時間價值。
權證價格的六大要素
參考資料
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